無(wú)齒票是指四周沒(méi)有打齒孔的郵票，20世紀(jì)中后期所發(fā)行的無(wú)齒票，主要是郵政部門為滿足集郵者而特別發(fā)行的品種，我國(guó)無(wú)齒票的數(shù)量非常少，迄今只有7套30種，是郵票家族中的稀有對(duì)象。
　　無(wú)齒票的發(fā)行數(shù)量少，但卻因物以稀為貴而造成市價(jià)不低，我國(guó)發(fā)行的無(wú)齒票面值僅10.72元，2003年2月底二級(jí)市場(chǎng)的交易價(jià)格則為17500元左右，升幅達(dá)到令人吃驚的1631倍。由此可見(jiàn)，無(wú)齒票的身價(jià)不菲，被投資者譽(yù)為郵票中的“熊貓”，意指數(shù)量稀少、價(jià)格高昂的郵票。為什么無(wú)齒郵票的升幅會(huì)如此驚人呢？筆者認(rèn)為原因如下：
　　發(fā)行量少
　　與同圖同面值的有齒郵票相比，無(wú)齒郵票的發(fā)行量要少得多。如1995年發(fā)行的“桂花”  無(wú)齒小全張發(fā)行量?jī)H56.7萬(wàn)枚，不到有齒小全張2485.76萬(wàn)枚發(fā)行量的一個(gè)零頭，又如1996年發(fā)行的“寶鼎”無(wú)齒小型張發(fā)行量為545.6萬(wàn)枚，比發(fā)行量1819.6萬(wàn)枚的有齒“寶鼎”小型張要少70％。這種發(fā)行量大幅減少的狀況，使得集藏市場(chǎng)出現(xiàn)了供不應(yīng)求的現(xiàn)象，形成了無(wú)齒票在發(fā)行伊始，價(jià)格即出現(xiàn)較大的溢幅。如“桂花”無(wú)齒郵票和“寶鼎”無(wú)齒郵票的面市價(jià)格分別為250元和80元，最低下探至110元和60元后就呈現(xiàn)大幅攀升走勢(shì)，到1997年5月份，兩者的市價(jià)分別上揚(yáng)到1000元和250元，經(jīng)過(guò)近6年的調(diào)整，目前市價(jià)分別在200元和38元，溢幅不小。
　　發(fā)行種數(shù)稀少
　　無(wú)齒票在市場(chǎng)上備受集藏者和投資者的矚目，一個(gè)重要因素體現(xiàn)在發(fā)行種數(shù)的稀少，許多初加入集郵行列的集郵者，對(duì)無(wú)齒郵票一無(wú)所知，主要是無(wú)齒票并不是經(jīng)常發(fā)行的郵票種類，了解它的集郵者自然不多。而作為集藏為目的發(fā)行的無(wú)齒票，集郵者手中沉淀量較大，因此在市場(chǎng)上的流通量明顯減少，加上價(jià)格較高，一般較少在郵市上交易。目前20世紀(jì)60年代發(fā)行的4套無(wú)齒郵票，已很少在郵品交易市場(chǎng)中出現(xiàn)，除非到有實(shí)力的大郵社或郵票拍賣會(huì)中尋覓。這也表明無(wú)齒票的價(jià)格高企，是其價(jià)值體現(xiàn)的結(jié)果。
　　供應(yīng)渠道特殊
　　無(wú)齒郵票供應(yīng)不如有齒票，因發(fā)行量少的制約，導(dǎo)致供應(yīng)渠道特殊。如“麋鹿”無(wú)齒票只供應(yīng)新郵預(yù)訂戶，無(wú)齒“寶鼎”小型張的購(gòu)買對(duì)象是預(yù)訂新郵的郵協(xié)會(huì)員，無(wú)齒“桂花”小全張?jiān)卩]票錢幣博覽會(huì)上憑票供應(yīng)，因此無(wú)齒票必須通過(guò)特殊渠道購(gòu)買到，形成市場(chǎng)定位高企也情有可原。
　　溢價(jià)發(fā)行因素
　　世界上絕大多數(shù)國(guó)家的無(wú)齒票均溢價(jià)發(fā)行，我國(guó)的“麋鹿”無(wú)齒票溢價(jià)50％，“桂花”  無(wú)齒小全張則采用裝幀冊(cè)的禮品化包裝，以50元的價(jià)格出售。鑒于溢價(jià)銷售，大量無(wú)齒票為集藏者所收藏，而不進(jìn)入使用領(lǐng)域，使無(wú)齒票價(jià)格保持在相對(duì)高位，消耗量非常少，往往在發(fā)行初期即呈現(xiàn)一步到位式的市場(chǎng)定位，所以二級(jí)市場(chǎng)的投資者介入投資的成本是很高的。由此，在市場(chǎng)處于上升趨勢(shì)時(shí)，投資無(wú)齒票收益基本上能夠得到保證，但如果市場(chǎng)處于巔峰狀態(tài)或下滑時(shí)，則介入的風(fēng)險(xiǎn)較大，容易成為高開(kāi)低走過(guò)程中的承接者。當(dāng)然在郵市底部區(qū)域，適當(dāng)買入價(jià)格已調(diào)整到位或超跌的無(wú)齒票，并進(jìn)行中長(zhǎng)線投資思路，那么今后獲得的收益肯定不菲。
　　我國(guó)發(fā)行的無(wú)齒郵票主要分三個(gè)階段，一是1962年——1963年集中發(fā)行量4套，分別是“梅蘭芳舞臺(tái)藝術(shù)”、“兒童生活”、“熊貓”  和“金絲猴”；二是1988年12月20日發(fā)行的“糜鹿”，也是JT郵票中唯一的一套無(wú)齒郵票；三是1995年——1996年發(fā)行的“1995北京國(guó)際郵票、錢幣博覽會(huì)”無(wú)齒小全張和“1996中國(guó)第九屆亞洲國(guó)際集郵展覽”無(wú)齒小型張，這兩種被市場(chǎng)人士俗稱為無(wú)齒“桂花”  和無(wú)齒“寶鼎”的小型張和小全張，是新中國(guó)首次發(fā)行的無(wú)齒小全張和無(wú)齒小型張。
　　需要指出的是，狹義的無(wú)齒郵票（包括小型張和小全張），是指存在著同圖案、同面值有齒郵票的無(wú)齒郵票，《中國(guó)集郵大辭典》將這類郵票稱為“同圖無(wú)齒票”。那些沒(méi)有打齒孔的小型張，如“孔子”�！爸腥A人民共和國(guó)成立四十周年”和“編鐘”等小型張，因沒(méi)有具備同圖有齒孔小型張，故不屬于嚴(yán)格意義上的無(wú)齒票家族成員，只能是廣義上的無(wú)齒票，其發(fā)行量之大、市價(jià)不高的表現(xiàn)，與狹義無(wú)齒票存在著極大的差距。